營收利潤均雙位數增長 伊利股份沖刺“千億”“五強”目標在即

 新近發布三季報的伊利股份給市場帶來了超預期業績，投資者對其率先實現千億目標的期望值也愈發增高“今年完成900億沒問題，明年實現千億料想也應該很輕松了”。

 新近發布三季報的伊利股份（600887.SH）給市場帶來了超預期業績，投資者對其實現千億目標的期望值也愈發增高。

 數據顯示，今年前三季度，伊利股份實現營業總收入686.77億元，同比增長11.98%；凈利潤達56.48億元，同比增長11.73%，雙雙高位增長同時再創亞洲乳業新高。

 資本市場亦反應迅速。10月31日，伊利股份跳空高開，全天在28.2元至29.29元做高位盤整，振幅4.02%。終該股以29元收盤，漲幅6.93%，單日上漲1.88元。

 業內分析人士認為，中國乳業市場屬于存量市場，伊利股份如此體量能夠保持百分之十以上的增速已十分難得。而同期個別乳企已經呈現負增長，在這種情況下，伊利在中國乳業市場的領先格局將繼續擴大，完成“千億”“五強”目標料應無虞。

 各大券商機構對其未來增長也表示看好。國泰君安研報顯示，依靠短期調結構、控費降促等方式，伊利股份得以轉嫁短期原奶成本壓力，在行業增長放緩情況下，伊利依然加大創新及新業務投入，使得市場對其未來展望仍為積極態度。

 民生證券則表示，持續推進多元化、全球化，并以股權激勵提高團隊積極性的伊利股份，長期核心競爭力有所加強。長城證券認為，隨著康飲事業部經銷商體系搭建完成，其新業務和新市場可持續推動公司業務增長。

做出更高品質的差異化產品

 2019年前三季度，伊利股份營收達686.8億元、同比增長11.98%；扣非后歸母凈利潤為52.6億元，增長12.3%。第三季度單季營收為236.1億元，同比增長10.4%；單季度扣非后歸母凈利潤達17.5億元，同比增19.6%。

 前三季度，該公司毛利率為37.69%，第三季度單季毛利率達35.99%，較去年同期均有所增長。盡管原奶價格進入上行周期，但伊利股份通過強化奶源控制和產品結構升級并舉的方式，保證了毛利率小幅提升。

 總體來看，2019年前三季度，伊利股份營收、利潤增速均達到雙位數，內生增長動力充沛，可以有效應對行業競爭壓力。

 今年前三季度，伊利股份液體乳、奶粉及奶制品、冷飲產品收入分別為560.74億元、66.81億元、54.53億元，第三季度單季度分別為199.30億元、22.97億元、11.53億元。來自凱度調研的數據顯示，伊利品牌滲透率已超過90%。2019年前三季度，其核心單品安慕希、金典分別同比增長15%、22%。同期，伊利“金典”“安慕希”“暢輕”“每益添”“Joy Day”“巧樂茲”“甄稀”“暢意100%”等重點產品，銷售收入均較上年同期增長15%。

 分析人士認為，在同質化嚴重的乳制品市場，做出更高品質的差異化產品，是伊利能一直獨占市場鰲頭的核心。而這其中，堅持創新的態度亦讓伊利可以在未來的過程中，走得更穩更遠。

 “一方面，我們要繼承過去的創新基因，讓創新成為更加自覺的態度；另一方面，我們要理解國家的戰略，更加積極地掌握轉型升級的主動權。一旦我們擁有了自覺的態度和升級的主動權，伊利在全球乳業的影響力、在中國乳業的美譽度都將得到進一步的提升和鞏固。”

從研發人才、費用、專利和商標數量，皆可窺見伊利強大創新能力的端倪。

 截至2017年底，伊利集團擁有科技活動人員2257人，其中消費者研究與產品研發人員1341人，高中級技術人員965人，在創新中心開展工作高級專家10余人，博士近20人。

 2018年，伊利的研發費用為4.269億元，同比增長104%，遙遙領先于其他中國乳企。截至2018年底，該公司累計獲得國內外專利授權2418項，其中，發明專利授權數量499項，并有4項專利獲得中國專利獎。專利保護覆蓋液態奶、奶粉、酸奶、冷飲、原奶等領域。截至2018年底，公司累計獲得國內外注冊商標6196件，擁有馳名商標5件。

布局全球奶源以應對成本壓力

除了持續抓重點產品的研發提升綜合毛利率，伊利集團亦重點強化奶源控制力，以應對成本壓力。

 2019年以來，原奶價格進入上行周期，業內普遍預計這一上行趨勢或將持續到2021年。對各大乳業公司來講，成本壓力均較大。而伊利則通過加強與國內奶場的合作、收購布局全球奶源等舉措，逐步對沖成本上漲帶來的成本壓力和經營風險。如今年上半年，伊利就完成對新西蘭第二大乳業合作社Westland 收購，此次收購成為保證公司將獲得優質、穩定的高端奶源供應的重要途徑。

 一直以來，伊利積極打造“三大黃金奶源基地”，并響應國家“一帶一路”倡議，在全球布局優質奶源，掌控上游稀缺奶源，控制產業鏈成本，提升供應鏈效率，成功實現淡旺季互補，產銷協同。

 2014年，伊利大洋洲生產基地揭牌。該基地覆蓋科研、生產、深加工、包裝等多個領域，創造了中新兩國投資規模的新紀錄，是全球一體化乳業基地之一。

 2018年，伊利還收購泰國冰淇淋企業Chomthana，同時伊利旗下Joy day冰淇淋則在印尼首都雅加達進行。

 Joyday 冰淇淋的成功上市，標志著伊利將全面進入印度尼西亞等東南亞市場，也標志著伊利在積累了整合全球資源服務國內市場的經驗后，成功開啟搶灘國際市場的按鈕，打造了新的利潤增長極，實現業務外延式增長的重要戰略布局。

 2019中國國際健康產業峰會上，伊利聯合20多家全球食品產業鏈條上的企業，共同成立“全球健康合作伙伴發展聯盟”，聯盟企業的業務范圍覆蓋了全球大部分國家和地區。聯盟成立后，將深化全球健康合作，搭建高端交流平臺，形成強大合力，共同推動健康事業發展，共建全球健康生態圈。

 2019年6月，在國際品牌價值評估權威機構Brand Finance正式發布的“2018年度全球有價值乳品品牌10強”中，伊利斬獲全球乳品品牌潛力名，并蟬聯全球乳品品牌價值第二名，再次在世界舞臺彰顯了中國品牌的力量。在同期公布的“2018年度全球有價值食品品牌50強”排行榜中，伊利集團一舉躍升至品牌榜第三名，成為前十名中上榜的亞洲乳企，體現了伊利在亞洲乃至全球的全方位綜合領先優勢。