香飄飄募資8.7億布局果汁茶產能！

9月6日，香飄(piao)飄(piao)（603711.SH）披露了(le)(le)《公開發行A股可(ke)轉換公司債券申請文件(jian)反饋意見的(de)回復（修訂稿）》。應中(zhong)國(guo)證監會要(yao)求(qiu)，公告對新募(mu)投項目資金流向給(gei)出了(le)(le)更(geng)詳盡的(de)闡釋(shi)和市場(chang)預(yu)估。

公(gong)告(gao)顯(xian)示，香(xiang)飄(piao)飄(piao)預計募(mu)集資金8.7億(yi)元，分別(bie)用于(yu)成都(dou)年產(chan)28萬(wan)(wan)噸無菌灌(guan)裝液體(ti)茶飲料項(xiang)目(mu)、天(tian)津年產(chan)11.2萬(wan)(wan)噸無菌灌(guan)裝液體(ti)茶飲料項(xiang)目(mu)。其中，成都(dou)項(xiang)目(mu)涉及(ji)投資金額近7.9億(yi)元，項(xiang)目(mu)實施主體(ti)為(wei)蘭芳園(yuan)食品(pin)制造四川有(you)限公(gong)司。

香飄飄此次募(mu)投的兩個(ge)項(xiang)目(mu)都(dou)瞄準(zhun)了Meco果(guo)汁茶(cha)業務，力圖擴大其產能。Meco果(guo)汁茶(cha)是香飄飄2018年7月推出的產品(pin)，屬于(yu)杯裝(zhuang)茶(cha)飲料，主打(da)“真茶(cha)真果(guo)汁”。

2017年香飄(piao)飄(piao)的募(mu)投(tou)項目已在湖州、江門工廠配置(zhi)了液(ye)(ye)體(ti)茶(cha)飲(yin)料(liao)產能。液(ye)(ye)體(ti)茶(cha)飲(yin)物(wu)流成本(ben)對運輸半徑(jing)敏感，公司(si)(si)出(chu)于提高物(wu)流效率(lv)的考量，本(ben)次募(mu)投(tou)項目選(xuan)址天津、成都，加碼液(ye)(ye)體(ti)茶(cha)飲(yin)產品線，以覆蓋(gai)周邊區(qu)域市(shi)場(chang)，此舉也有利于公司(si)(si)對市(shi)場(chang)需求做出(chu)更敏捷(jie)的反應。

果(guo)汁(zhi)茶在香(xiang)飄飄的業務板塊中(zhong)舉足(zu)輕重。根據今(jin)年公司半年報，Meco果(guo)汁(zhi)茶已成(cheng)為香(xiang)飄飄業績扭虧為盈的關鍵。

曾以即(ji)(ji)沖(chong)即(ji)(ji)飲(yin)的(de)杯裝(zhuang)(zhuang)奶茶(cha)打(da)天下的(de)香(xiang)飄(piao)飄(piao)，一直面臨著產品(pin)結(jie)構單一的(de)問題，熱(re)飲(yin)屬性(xing)(xing)使公(gong)司淡(dan)旺季銷售業績差距(ju)明(ming)顯(xian)，直到2018年香(xiang)飄(piao)飄(piao)推出(chu)了Meco果(guo)汁茶(cha)等即(ji)(ji)飲(yin)產品(pin)。盡管(guan)，整體(ti)而言即(ji)(ji)飲(yin)系列所占(zhan)營收(shou)比仍然較低，果(guo)汁茶(cha)卻(que)不失為一個(ge)彌補季節性(xing)(xing)短板的(de)發力點。半年報中，香(xiang)飄(piao)飄(piao)公(gong)司承諾新增6條無菌(jun)灌裝(zhuang)(zhuang)液體(ti)茶(cha)飲(yin)料自動(dong)生產線。

果汁(zhi)茶業務(wu)銷量增長的同時，產能(neng)成了其業績(ji)上升的阻力。

此次公告中稱，公司(si)液(ye)體(ti)茶(cha)(cha)業(ye)(ye)務呈(cheng)現(xian)快(kuai)(kuai)速增長趨(qu)勢(shi)，自2018年(nian)至2019年(nian)年(nian)中，液(ye)體(ti)茶(cha)(cha)飲料業(ye)(ye)務已實現(xian)營收(shou)4.2億元、6.5億元。液(ye)體(ti)茶(cha)(cha)飲業(ye)(ye)務快(kuai)(kuai)速增長又是由果(guo)汁茶(cha)(cha)牽頭。然(ran)而，果(guo)汁茶(cha)(cha)因產(chan)能受限(xian)，導(dao)致市場(chang)鋪(pu)貨(huo)率低。新(xin)募投項目(mu)有(you)望填補果(guo)汁茶(cha)(cha)市場(chang)鋪(pu)貨(huo)空間，提升果(guo)汁茶(cha)(cha)的銷(xiao)售規模。

截至2019年8月16日(ri)，湖州工(gong)廠(chang)3條液體茶(cha)飲料生(sheng)產線(xian)(xian)(xian)已形(xing)成(cheng)產能(neng)(neng)約17萬噸，廣東江門工(gong)廠(chang)2條生(sheng)產線(xian)(xian)(xian)將于(yu)近期建成(cheng)。香飄(piao)飄(piao)預計，按目前果(guo)汁茶(cha)銷售(shou)規(gui)模(mo)增(zeng)速，上述生(sheng)產線(xian)(xian)(xian)僅能(neng)(neng)滿足(zu)公司2021年果(guo)汁茶(cha)銷售(shou)規(gui)模(mo)。

根據尼(ni)爾(er)森數(shu)(shu)據，全國范圍內(nei)可售賣的終(zhong)端網(wang)點數(shu)(shu)為(wei)332.7萬家，截止2019年6月底，Meco果汁(zhi)茶已實現鋪(pu)貨(huo)門店數(shu)(shu)41.8萬家，鋪(pu)貨(huo)率僅為(wei)12.6%，同時公司在冊網(wang)點數(shu)(shu)鋪(pu)貨(huo)占比(bi)不到五成，市場(chang)鋪(pu)貨(huo)空間仍然較(jiao)大(da)。

香飄(piao)(piao)飄(piao)(piao)也在公告中提及，盡管前期(qi)對(dui)液體茶飲(yin)料(liao)情況、產(chan)品定位及銷售預(yu)期(qi)進行了較長時間的調研，但液體茶飲(yin)料(liao)處于市(shi)(shi)場投(tou)放初(chu)期(qi)，受(shou)市(shi)(shi)場培育周期(qi)、品牌(pai)策略等(deng)影響，導致市(shi)(shi)場銷售訂單情況與(yu)預(yu)計情況存(cun)在差異(yi)，實(shi)際效益仍與(yu)預(yu)計參數存(cun)在差異(yi)。

此外，公(gong)告中還(huan)公(gong)開(kai)了目(mu)前募投(tou)(tou)項(xiang)(xiang)目(mu)進展：成(cheng)都(dou)項(xiang)(xiang)目(mu)已(yi)(yi)完成(cheng)備案，通(tong)過(guo)環(huan)評，完成(cheng)項(xiang)(xiang)目(mu)建(jian)(jian)設規劃，已(yi)(yi)簽(qian)署土地(di)出讓合(he)同，尚未(wei)開(kai)工建(jian)(jian)設；天(tian)津項(xiang)(xiang)目(mu)已(yi)(yi)完成(cheng)備案，通(tong)過(guo)環(huan)評，已(yi)(yi)取得相(xiang)關募投(tou)(tou)建(jian)(jian)設用地(di)，已(yi)(yi)完成(cheng)部分土建(jian)(jian)工作(zuo)和(he)部分生產(chan)線的設備及工程安(an)裝、產(chan)線調試和(he)試產(chan)工作(zuo)。成(cheng)都(dou)和(he)天(tian)津項(xiang)(xiang)目(mu)的建(jian)(jian)設周期分別(bie)為3年(nian)和(he)2年(nian)。顯然，香飄(piao)飄(piao)此次募資賭的是明天(tian)。