78.6億港元！蒙牛欲“聯姻”澳洲網紅奶粉品牌貝拉米

 9月16日，蒙牛乳業（2319.HK）發布公告稱，公司建議以每計劃股份12.65澳元（約相等于68.15港元）的計劃對價來收購澳洲奶粉品牌貝拉米（BELLAMYS AUSTRALIA LIMITED）的全部股本，總對價不超過14.6億澳元（約相等于78.6億港元）。貝拉米目前主要從事有機嬰幼兒配方奶粉和嬰幼兒食品的銷售業務，其股份在澳洲證交所上市。

 蒙牛乳業表示，“有機嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品市場為本集團帶來極為吸引的增長和利潤率提升之良機。建議的收購交易與本集團的戰略一致，更有助本集團掌握有機嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品品類在中國和東南亞地區的巨大發展潛力。”

 21世紀經濟報道記者注意到，蒙牛乳業在公告中同時指出，待建議的收購交易成為無符帶條件時，目標公司將于交割時成為本公司的間接全資附屬公司，其業績與資產負債將在本集團賬目內綜合入賬。

 據了解，貝拉米目前主要從事有機嬰幼兒配方奶粉和嬰幼兒食品的銷售業務，在澳洲、紐西蘭、中國和東南亞均設有業務。據公司已公布的2019年6月30日經審核綜合賬目所示，其凈資產約2.323億澳元。其截至2018年6月30日止的經審核純利（稅前稅后）分別為6120萬澳元和4280萬澳元，而截至2019年6月30日止的經審核純利（稅前稅后）分別為3140萬澳元和2170萬澳元。

 值得注意的是，盡管貝拉米在澳洲走的是“網紅”有機品牌路線，但發展情況卻不盡人意。2019財年半年報顯示，營收約為1.3億新西蘭元，同比下降25.9%；稅后凈利為810萬新西蘭元，同比下降63.84%。

 此外，由于貝拉米至今仍未獲得中國國家市場監管總局頒發配方注冊證，目前在華銷售只能以跨境購的方式進行銷售。受此影響，其中國線下渠道銷售額占貝拉米2018年財年銷售額比例不到6%，在2019財年半年報報告期內，中文標簽奶粉銷量為零。

 不少業界人士認為，蒙牛此次收購貝拉米不僅將助力貝拉米進軍中國市場，更是為了彌補失去君樂寶后造成的業績損失。今年7月，蒙牛乳業出于產品定位不同的考慮，以40.11億元出售君樂寶51%股權。

 今年上半年，蒙牛乳業實現銷售收入398.57億元，同比增長15.6%；其中，奶粉產品貢獻42.54億元，占蒙牛總收入的10.6%，同比增長43.8%，一半以上由君樂寶貢獻。剝離君樂寶后，蒙牛旗下的奶粉業務將只剩下雅士利國際（01230.HK）作為主要承載平臺。

 近年來，隨著健康產業的發展以及“二孩”政策的引導，中國已發展成為全球的嬰幼兒配方奶粉市場。艾媒咨詢數據顯示，2018年，中國嬰幼兒配方奶粉市場銷售達到2221億元，同比增長18.6%。

 其中，有機嬰幼兒配方奶粉在中國市場表現更為突出。國際有機農業聯盟亞太區主席周澤江日前接受媒體采訪時表示，2018年有機嬰幼兒配方奶粉在中國市場取得了46.8%的高速增長（銷售額），這一數據遠高于中國有機食品平均16%的增長率。

 巨大的市場前景也激發了不少中外奶企搶占市場份額。除了貝拉米外，合生元、雅培、飛鶴、伊利等也在有機奶粉上有所布局。據母嬰行業觀察和母嬰研究院聯合發布的“2018年母嬰產業TOP權勢榜”顯示，在有機奶粉市場中，雅培菁智、惠氏啟賦、貝拉米位列前三。

 在蒙牛集團總裁盧敏放上任三周年之際，蒙牛乳業“聯姻”貝拉米，或將進一步加速公司在嬰幼兒配方奶粉板塊產能釋放。貝拉米旗下的嬰幼兒輔食板塊也將幫助蒙牛填補在這一領域內的業務空白。

 公告顯示，目前這一收購還需要得到貝拉米管理層的全力支持，經澳大利亞法院和監管機構批準，并在貝拉米股東大會獲得通過后才能終生效。至于貝拉米能否為蒙牛帶來新的增長點？蒙牛又能否幫助貝拉米“拓荒”中國市場呢？拭目以待。