9月6日,伊利股份公布《2019年限制性股票激勵計劃修訂》,擬在2019-2023年間,向包括核心管理層、技術骨干等在內的480名核心團隊人員授予152,428,000股限制性股票,股票種類為人民幣A股普通股,占計劃草案公告時公司總股本的2.5%。
伊利股份董秘邱向敏接受采訪時表示,面對不確定的環境,伊利秉承“成為全球值得信賴的健康食品提供者”的愿景,把握當下、布局長遠。得益于董事長潘剛前瞻的戰略眼光、精確管理及核心團隊的全方位努力,伊利連續多年領跑亞洲乳業,強勢鎖定“五強千億”的戰略目標。站在沖擊“全球乳業、健康食品五強”新目標的起跑線上,伊利需要進一步激活核心團隊生產力、戰斗力,凝聚全產業鏈伙伴,共謀發展、共建“全球健康生態圈”,以新激勵推動新成長。同時,新激勵計劃為了全面保障股東利益,通過連續5年不低于70%的分紅率、不低于20%的凈資產收益率、不低于8.2%的凈利潤復合增長率,兼顧短期回報和長期利益,塑造A股“投資價值典范”新標桿。
領跑行業沖擊全球 穩定管理團隊保駕護航
行業數據顯示,過去5年中國乳制品行業企業的營收復合年均增長率已經降到4.22%,除了前幾大乳企,其他乳品企業的凈利潤增速幾乎零增長。乳業當前的整體形勢比較嚴峻。
在大多數競爭者利潤都在下滑的背景下,伊利憑借領先的行業龍頭地位,以及穩定、優質的奶源戰略布局,在產品創新、國際化等領域的優勢,保持穩定持續的增長,這也凸顯出潘剛帶領的伊利管理層的能力和水平。
作為中國乳業的領跑者,伊利通過構建“全球健康生態圈”,正在向多品類的健康食品集團進化。2018年伊利再次提出要在2030年成為全球乳業、全球健康食品前五的宏遠目標。而唯有通過限制性股票激勵計劃,充分激活高端管理人才的能動性和智慧,將股東、管理層、員工與企業利益深度捆綁,將個人利益和公司業務發展高度綁定,才能為公司長期穩定發展、實現多方共贏保駕護航。
安信證券指出,伊利當前面臨行業競爭加強,“后千億”增長需要動力升級,全球乳業的目標亦具有挑戰性,股權激勵能起到助推作用。
解禁周期長達6年 凸顯企業長期發展信心
伊利股份此次股票激勵解禁周期長達6年,有助于激勵核心團隊更好地推進多元化、全球化的長期戰略。相較此前2016年的股權激勵更長。2014年至今,核心高管(潘剛、劉春海、趙成霞、胡利平)從未減持,管理層和企業利益深度綁定,對企業長期發展擁有堅實信心。
值得注意的是,解禁周期長達6年的股權激勵在A股市場是很少見的,比如常見的股權激勵計劃周期多是3-4年。較長的時間周期,對激勵對象而言,也就意味著更高的融資成本,以及更大的不確定性,也充分證明伊利管理層及核心骨干對公司業務長期發展的信心。
選取2019年1月1日至8月3日A股所有上市公司股權激勵明細,有效期主要集中在4-5年(有效期包括解鎖期+解鎖期)。6年的比例較少,僅為4.65%,因此長期激勵的公司并不多,伊利股份較為罕見。
“約束與激勵”并重 嚴苛考核指標A股罕見
此次股權激勵方案另一大亮點,公司在成長性、盈利能力、投資者回報三個考核維度設置了極其嚴苛的行權條件:公司未來5個年度凈資產收益率(盈利能力)不低于20%;分紅率(投資者回報)不低于70%;以2018年凈利潤為基數,連續5年不低于8.2%的凈利潤復合增長率(成長性)。
據統計,在A股市場,過去幾年中能夠連續5年保持凈利潤增長率8%以上的公司只有210家,占比僅僅是6%而已,尤其面對現在宏觀的不穩定情況,以及乳業高度競爭的環境,伊利的管理團隊仍然需要完成艱巨挑戰。
而除了嚴苛的成長性能力考核外,伊利對盈利能力和投資者回報也做了嚴格要求。伊利選擇連續五年保持在不低于20%的凈資產收益率以及不低于70%的分紅率,證明了企業極為突出的盈利能力,以及對股東利益的重視和維護。
統計顯示,在2014-2018年度,同時滿足分紅比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司數量為分別為4、7、9、17和15家。而連續五年分紅比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司僅雙匯發展一家。考慮到雙匯發展系行業發展處于成熟期,分紅率較高較為正常;而伊利股份尚處于中高速成長中,目前的分紅比例和ROE設置屬于A股較為罕見的投資回報極高的標的。
伊利股份于8月末發布2019年中期報告,業績持續高歌猛進,實現營業總收入450.71億元,凈利潤近40億元,再創亞洲乳業新高。對于伊利來說,其目前所擁有的管理層和核心團隊無疑是行業中的。而這些人未來仍將是伊利持續快速發展的基石,助力伊利沖擊全球乳業的目標。
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