8月22日(ri)，“龜苓(ling)膏第一股”生(sheng)和堂（838530）發(fa)布(bu)2018年半年報(bao)，并(bing)于9月26日(ri)在深(shen)圳(zhen)舉行中期業(ye)績投(tou)資者交(jiao)流會。此次(ci)業(ye)績交(jiao)流會由新(xin)三板金融信(xin)息門戶——犀牛之星攜手湘江基金小(xiao)鎮聯合舉辦，是新(xin)三板領域首(shou)次(ci)業(ye)績交(jiao)流發(fa)布(bu)會。
2018年上半年，生和堂實現營收1.18億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)22%，歸母凈利潤達2065.7萬元，同(tong)比增(zeng)長(chang)43.37%。
龍(long)頭規模效(xiao)益凸顯(xian) “新品(pin)開發+銷售”驅動市場
生和(he)堂(tang)的半(ban)年報，有一項數(shu)據非(fei)常靚麗，其扣(kou)除非(fei)經常性損益后加權平均(jun)凈資產收益率達到41.38%，去年同期僅為7.2%。而2016年及2017年，這個(ge)數(shu)據分別(bie)為-11.72%、24.51%。
隨著生和堂(tang)生產車(che)間自動化(hua)，生產規模(mo)化(hua)，產能利用率(lv)不斷提升，其收(shou)益將隨著生產銷售規模(mo)不斷擴大而呈(cheng)加速增長的(de)狀態。
期內，生和堂龜苓膏(gao)累計銷售額達(da)1.38億(yi)元(yuan)，同期遞增22%。截止目前，生和堂以59.4%的(de)市場(chang)占有(you)率成(cheng)為龜苓膏(gao)行業的(de)龍頭，龍頭規模效益凸顯。
生(sheng)和堂(tang)的(de)財報中，還有(you)一(yi)項數據尤其(qi)值得注意，上(shang)半年，其(qi)研(yan)(yan)發(fa)費用(yong)達503.62萬(wan)元，同比增長64.96%，占營業利潤的(de)20.93%。生(sheng)和堂(tang)對新產品的(de)研(yan)(yan)發(fa)重視(shi)程度可見一(yi)斑。今年5月(yue)，生(sheng)和堂(tang)推出新品鮮萃(cui)爽龜苓(ling)膏，僅1個多月(yue)的(de)時間，鮮萃(cui)爽龜苓(ling)膏銷(xiao)售額(e)已達百萬(wan)，該系列產品一(yi)上(shang)市便(bian)得到了眾多經銷(xiao)商的(de)青睞，曾一(yi)度脫(tuo)銷(xiao)。
截止目前，生和堂的產品SKU達70多個，這其中(zhong)包括(kuo)杯裝系(xi)列(lie)、小杯裝系(xi)列(lie)、吸吸裝系(xi)列(lie)、燒(shao)仙(xian)草系(xi)列(lie)、奶茶控系(xi)列(lie)等。
與研發費用形成較大反(fan)差，生和(he)堂期內的廣(guang)告(gao)費用僅(jin)為41.42萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，外部推廣(guang)及策劃費26.63萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。即(ji)便是上年同(tong)期，其廣(guang)告(gao)費也僅(jin)有(you)160.96萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。
除了高度重視產品，生和堂在開拓銷售渠道上(shang)也不遺余(yu)力。
期(qi)內，生和(he)(he)(he)堂(tang)持續深耕三、四線(xian)銷售渠道，打造(zao)了線(xian)上線(xian)下全(quan)(quan)(quan)覆蓋(gai)，國(guo)內國(guo)外全(quan)(quan)(quan)布(bu)局的全(quan)(quan)(quan)方(fang)位銷售渠道。截止目(mu)前，生和(he)(he)(he)堂(tang)實現全(quan)(quan)(quan)國(guo)所有(you)(you)國(guo)際性(xing)、全(quan)(quan)(quan)國(guo)性(xing)和(he)(he)(he)區(qu)域性(xing)的KA零售端100%覆蓋(gai)，全(quan)(quan)(quan)國(guo)休閑(xian)連鎖(suo)(suo)店(dian)覆蓋(gai)超(chao)過4000家(jia)，全(quan)(quan)(quan)國(guo)重要醫藥連鎖(suo)(suo)店(dian)覆蓋(gai)超(chao)4000家(jia)，還有(you)(you)便利(li)(li)、社(she)區(qu)、區(qu)域重要B類(lei)店(dian)，新(xin)零售等。其中，就包括沃爾瑪、大潤發、家(jia)樂福、華潤萬家(jia)、永輝超(chao)市、全(quan)(quan)(quan)家(jia)、7-11便利(li)(li)店(dian)、海王星辰、老百姓大藥房(fang)等全(quan)(quan)(quan)國(guo)連鎖(suo)(suo)的商超(chao)、便利(li)(li)店(dian)和(he)(he)(he)大藥房(fang)。
而在線上(shang)(shang)，生和(he)堂積極開拓社交電商渠(qu)(qu)道，覆蓋了天貓、京(jing)東等電商渠(qu)(qu)道，期內線上(shang)(shang)銷售額千萬，增幅高達94%。
可以(yi)看到的是，與很多快消(xiao)品(pin)在廣(guang)告上砸重(zhong)金以(yi)提高銷(xiao)量的做法不一樣，生和堂“新品(pin)開發+銷(xiao)售渠道開拓”驅動效應(ying)顯著。
不過，業(ye)績大(da)幅增長，生和堂(tang)也面臨(lin)著另一個挑戰。
潛在市場擴(kuo)大 下(xia)半(ban)年業績更值得期待
目前，龜(gui)苓(ling)膏的市場(chang)(chang)規(gui)模僅有(you)5億。有(you)報告指出，龜(gui)苓(ling)膏潛(qian)在的市場(chang)(chang)規(gui)模是目前水平的10倍以上。如何擴大(da)市場(chang)(chang)規(gui)模，成(cheng)為業內共同面臨的問(wen)題。
或許，加(jia)(jia)多寶能(neng)提供一個樣本。加(jia)(jia)多寶開(kai)拓涼茶品類轉(zhuan)型的(de)一個關(guan)鍵點便是淡化涼茶“藥”的(de)概(gai)念，重新定位于“喝了不上火(huo)(huo)”的(de)飲(yin)料，并(bing)配合(he)大量的(de)廣(guang)(guang)告投入，切(qie)入火(huo)(huo)鍋等餐飲(yin)渠道(dao)，迅速擴(kuo)大市場規模，從(cong)廣(guang)(guang)東邁向全國。
與涼(liang)茶的(de)屬性(xing)相(xiang)似(si)，龜(gui)(gui)苓膏(gao)也(ye)含有(you)傳(chuan)統中藥成(cheng)分(fen)。為了改變人們傳(chuan)統認知里龜(gui)(gui)苓膏(gao)“藥”的(de)特點，近(jin)年來，生和堂一直強調其龜(gui)(gui)苓膏(gao)“降火、美容(rong)、養(yang)生”的(de)特點，將龜(gui)(gui)苓膏(gao)打造(zao)成(cheng)草(cao)本健康、零/低脂肪的(de)健康食品。
隨著消費升級(ji)，人(ren)們對健康(kang)飲食的需求(qiu)越來(lai)越大，這也意味著，生和堂(tang)龜苓膏具有更廣(guang)闊的市場需求(qiu)和品牌(pai)溢價空間。
據生(sheng)和堂方(fang)面透露，龜苓膏最暢銷的區(qu)域(yu)并(bing)不(bu)僅(jin)限于廣東省內，還包括華(hua)北及華(hua)東區(qu)域(yu)，這也證(zheng)明(ming)了大(da)眾對龜苓膏的接受程度越(yue)來越(yue)高。
作為(wei)夏天的暢銷(xiao)解(jie)暑凝膠類食品，龜苓膏的銷(xiao)售旺季(ji)是(shi)二(er)、三季(ji)度(du)，尤(you)其是(shi)6月(yue)-9月(yue)，生和堂下半(ban)年的業(ye)績更值得期待。
Q&A環節(jie)
1、 生和堂(tang)半年(nian)報提到，公司目前的(de)銷(xiao)售模式主要為經銷(xiao)、OEM代工及電商三種，目前這三種銷(xiao)售比例大(da)概(gai)是怎么樣的(de)？預計未來電商對收入的(de)影響幾何？
生和(he)堂：目前生和(he)堂經(jing)銷占(zhan)比73%、電商(shang)占(zhan)比8%、OEM占(zhan)比20%。未來我們將進一步擴(kuo)大電商(shang)的銷售額和(he)銷售占(zhan)比，通(tong)過(guo)新(xin)品(pin)的研發和(he)改(gai)善目前的產品(pin)結構，推(tui)出更多(duo)適合(he)電商(shang)平(ping)臺(tai)、微商(shang)平(ping)臺(tai)、社交平(ping)臺(tai)的新(xin)品(pin)。
2、 目前(qian)生和堂在(zai)國(guo)(guo)(guo)內國(guo)(guo)(guo)外均有布局，國(guo)(guo)(guo)內、國(guo)(guo)(guo)外的銷售占比(bi)分(fen)別是(shi)多少？未來會(hui)否將銷售渠道擴展至國(guo)(guo)(guo)外的電商平臺？
生(sheng)和堂：目前生(sheng)和堂已經取得了(le)HACCP認(ren)證，成為龜(gui)苓(ling)膏行(xing)業唯一官(guan)方輸(shu)美認(ren)證企業，正(zheng)在積極拓(tuo)展和布局國(guo)外市場。目前國(guo)內銷(xiao)(xiao)售占比97%，國(guo)外銷(xiao)(xiao)售占比3%。隨(sui)著國(guo)外市場的進一步拓(tuo)展，我們將會拓(tuo)展至國(guo)外的電商平臺，如亞馬遜、FACEBOOK等。
3、 龜苓膏的市場規(gui)模目(mu)前較為小眾(zhong)，生和堂(tang)如何擴(kuo)大產品的受眾(zhong)群(qun)體，從(cong)而(er)擴(kuo)大市場規(gui)模？
生和(he)堂：大(da)(da)健康產業是未來發展的方向，我(wo)們相信龜苓(ling)膏這個歷史悠久的傳統健康食(shi)品在未來一定會被更多的銷售者(zhe)所接受，整體的龜苓(ling)膏市場(chang)亦會隨著消費(fei)者(zhe)健康意(yi)識(shi)的加強而(er)逐(zhu)步(bu)擴大(da)(da)。
生和(he)堂會從甜品(pin)、休閑、飲料(liao)、實體(ti)(ti)店等幾個方面進行產(chan)品(pin)的(de)(de)跨(kua)界組合和(he)產(chan)品(pin)推廣進行突破(po)，以(yi)進一(yi)(yi)步擴大產(chan)品(pin)的(de)(de)受眾群體(ti)(ti)，擴大市場規模，帶領龜苓膏行業(ye)走(zou)向更(geng)好的(de)(de)未(wei)來。生和(he)堂也會一(yi)(yi)如既往的(de)(de)加大新品(pin)的(de)(de)研發(fa)，賦予龜苓膏這(zhe)個傳(chuan)統(tong)產(chan)品(pin)更(geng)強、更(geng)新的(de)(de)生命力。
4、 如(ru)何持續(xu)打造(zao)龜苓膏(gao)的爆款產品？
生和堂：第一，要(yao)有敏銳的(de)市場(chang)(chang)洞察力。生和堂歷來重視市場(chang)(chang)的(de)分析和研(yan)究，對市場(chang)(chang)的(de)變化反應迅速。
第(di)二，要有強大(da)的研(yan)發(fa)能力，近幾年來，生和(he)堂不斷加大(da)研(yan)發(fa)的投入，專一的龜苓(ling)膏產品創新進行研(yan)發(fa)。
第三，要有整體(ti)的市場宣(xuan)傳投入。近些年(nian)來，生和堂不斷在戶(hu)外(wai)、電視(shi)媒(mei)體(ti)。新媒(mei)體(ti)進行產品的宣(xuan)傳。
5、 生和堂如(ru)何保持龜苓膏(gao)的龍頭地位？
生和堂：更加專注于龜苓(ling)膏產品(pin)的(de)研發和創新；積極拓展和深耕目前的(de)銷售渠道(dao)，緊(jin)跟市場的(de)發展趨(qu)勢；加強品(pin)牌的(de)建設和宣傳。擴大品(pin)牌知名度(du)，提升品(pin)牌與消費者之間的(de)粘性。
