雙匯發展16年半年報同比營收漲25.41%

昨日晚間，雙匯發展披露了2016上半年業績半年報，營收和凈利潤均實現了較大的漲幅。

 截至2016年6月30日止6個月，附屬公司雙匯發展實現營業額255.29億元人民幣(單位下同)，同比增長25.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.28億元，同比增長8.44%，基本每股收益0.6518元。其中雙匯發展屠宰生豬621萬頭，同比上升0.09%，肉類總銷量為288萬噸，同比上升11.16%。

 16年二季度與一季度的營收與息稅前利潤基本是持平的，由于15年二季度基數比一季度高，所以導致營收二季度同比增長比一季度慢。（Q1是28.3%,Q2是22.7%）；

 16年二季度的毛利率是17.82%，已經連續4個季度下滑，所以導致二季度EBIT同比增長7.1%，低于營收增長。（15Q3至今毛利率分別是21.02%，19.33%，18.18%，17.82%）

 毛利率的下降主要是豬肉價格上漲引起。從產品結構看，生鮮凍品營收占比最高（16H1占比差不多60%），而生鮮凍品的毛利率同比又減少了3.99%，所以也可以理解。不過，可喜的是，高溫肉制品，低溫肉制品的毛利率都有提升，分別為32.84%，31.66%

6月份豬價進入下降通道，如果一切正常，預計下半年毛利率會有所回升。

 16H1的經營性凈現金流大約是28億，同比增長大約23.5%, 跟營收增長（25,41%）相匹配；其中Q1是18.6億，Q2是9.8億。Q1的時候因為豬肉上漲，消耗了不少庫存肉，而Q2補了些庫存，所以Q2的經營性凈現金流少一些。

另外，庫存周轉率在持續上升，運營效率較好，ROIC，ROA，ROE各項數據均維持得不錯。

 最后，中報分紅略有些意外（15年分紅41億多，16年H1又立即分紅29億多），可能公司確實也不需要太多資金了（公司在13年內年報中預計14年全年投資需支出40.7億，14年年報預計15年投資支出需資金約30億，15年年報預計16年只需要支出15億元，整個是遞減趨勢），沒有意外的話，未來仍將是高比例分紅。