美豆新作豐產的壓力仍(reng)(reng)然存在，國內港(gang)口大豆高庫存及油廠豆粕脹庫的壓力亦需要時間消化(hua)，近(jin)期連豆粕市場仍(reng)(reng)將維(wei)持弱勢(shi)運行。
自(zi)6月起，美國農業部月度(du)供需報告及各(ge)私人預(yu)測機構開始不(bu)斷調(diao)(diao)(diao)高美豆產(chan)量(liang)(liang)預(yu)期(qi)。美國農業部8月供需報告中(zhong)，美豆單產(chan)被(bei)調(diao)(diao)(diao)高為(wei)45.4蒲(pu)式(shi)(shi)耳(er)(er)/英畝(mu)，產(chan)量(liang)(liang)被(bei)調(diao)(diao)(diao)高為(wei)38.16億蒲(pu)式(shi)(shi)耳(er)(er)，高于上(shang)一月預(yu)估的水平(ping)。有個別(bie)分(fen)析機構的預(yu)測更甚，其中(zhong)Lanworth將美國大(da)豆單產(chan)預(yu)估上(shang)調(diao)(diao)(diao)至每英畝(mu)46.7蒲(pu)式(shi)(shi)耳(er)(er)，預(yu)期(qi)美國大(da)豆產(chan)量(liang)(liang)為(wei)38.55億蒲(pu)。總之，來(lai)自(zi)市場各(ge)方的創紀(ji)錄的美豆產(chan)量(liang)(liang)預(yu)估仍整體施壓盤面。
轉好尚(shang)需時間
反映美(mei)(mei)豆生長(chang)(chang)情況的(de)(de)(de)周度(du)作(zuo)物生長(chang)(chang)報(bao)告顯(xian)示，截至(zhi)8月24日當(dang)周，美(mei)(mei)豆生長(chang)(chang)良好率為70%,該數據較7月73%、74%的(de)(de)(de)高水(shui)平有所下降。而出口(kou)方面，截至(zhi)8月21日當(dang)周，美(mei)(mei)豆出口(kou)檢驗為145161噸(dun)，高于上周56909噸(dun)的(de)(de)(de)水(shui)平，2013/2014年(nian)度(du)美(mei)(mei)豆出口(kou)銷售凈(jing)減6.28萬噸(dun)，符合(he)市(shi)場(chang)預(yu)期，2014/2015年(nian)度(du)美(mei)(mei)豆凈(jing)銷售129.08萬噸(dun)，則(ze)高于市(shi)場(chang)預(yu)期。透過這組數據可以看出，市(shi)場(chang)對美(mei)(mei)豆生長(chang)(chang)的(de)(de)(de)高預(yu)期開始有所下滑，而對出口(kou)預(yu)期開始轉好，利好因(yin)素正逐步(bu)影響市(shi)場(chang)。
國(guo)內(nei)(nei)(nei)方面，近期國(guo)內(nei)(nei)(nei)油(you)廠開機(ji)(ji)(ji)率有所下(xia)滑(hua)。據天(tian)下(xia)糧倉數據，截(jie)至8月22日當(dang)周(zhou)，油(you)廠開機(ji)(ji)(ji)率為48.28%,較(jiao)上周(zhou)下(xia)降(jiang)3.16%.隨著(zhu)油(you)廠開機(ji)(ji)(ji)的下(xia)滑(hua)，油(you)廠庫存(cun)稍有下(xia)降(jiang)。據悉東(dong)部沿(yan)(yan)海地區豆粕(po)庫存(cun)在86萬噸，較(jiao)上一(yi)周(zhou)的88萬噸稍有回落，但8月下(xia)旬后油(you)廠開機(ji)(ji)(ji)率再度增加，下(xia)游需(xu)求仍顯疲弱，豆粕(po)庫存(cun)或仍處相對高位。目前(qian)沿(yan)(yan)海油(you)廠的未(wei)執(zhi)行合(he)同亦(yi)維(wei)持(chi)350萬噸左(zuo)右(you)的高位水平，油(you)廠也(ye)仍不看好(hao)豆粕(po)市場(chang)(chang)，短(duan)期內(nei)(nei)(nei)豆粕(po)市場(chang)(chang)恐仍難有效回暖。
主力資金仍看空(kong)市(shi)場
資金情況，美豆(dou)(dou)方面，截至8月(yue)(yue)(yue)26日，美豆(dou)(dou)基金凈多(duo)(duo)(duo)持倉為-9712手(shou)，較上周(zhou)縮減(jian)10462手(shou)，其中(zhong)空(kong)頭(tou)增持，多(duo)(duo)(duo)頭(tou)減(jian)持，市場看(kan)(kan)空(kong)情緒仍(reng)存。截至8月(yue)(yue)(yue)29日，連豆(dou)(dou)粕市場前二(er)十位多(duo)(duo)(duo)單(dan)(dan)(dan)持倉占比53%,空(kong)單(dan)(dan)(dan)占比71%,說明主(zhu)力資金仍(reng)看(kan)(kan)空(kong)市場。不(bu)過，近期主(zhu)力持空(kong)單(dan)(dan)(dan)占比已經有(you)所下降，6月(yue)(yue)(yue)6日時(shi)曾高達77 %.近期主(zhu)力持多(duo)(duo)(duo)頭(tou)寸有(you)所增加。2012年12月(yue)(yue)(yue)中(zhong)旬的豆(dou)(dou)粕持倉情況與目前情況相似，出現了主(zhu)力多(duo)(duo)(duo)單(dan)(dan)(dan)一度縮減(jian)至49%的低位水(shui)平，之后(hou)緩慢恢復，行(xing)情隨之回升，但(dan)這需要(yao)時(shi)間(jian)，直(zhi)到主(zhu)力做多(duo)(duo)(duo)資金累積到一定(ding)的規(gui)模。
綜上所述，豆粕市場短期(qi)內仍相對(dui)偏空(kong)，但向下的(de)空(kong)間也受到(dao)遏制。操作上，建(jian)議(yi)空(kong)單持有，但不建(jian)議(yi)過度追空(kong)，長線投(tou)資者(zhe)后期(qi)可考慮適時低位逐(zhu)步(bu)建(jian)立多單。
