豆油本周小陰線,1月期價回落至6396元/噸一線。國內豆油自身基本面前期的利空尚未有改變,大豆到港壓力大,且豆粕有大量未執行合同,使豆油庫存走高至130萬噸,供應壓力仍存。1月期價自60日均線處承壓回落,期價本周再創新低,但進一步下行空間有限。
豆油中長期的下行格局保持,大豆供應充足的預期令油脂承壓。國內豆油市場,現貨成交繼續平穩清淡,商業庫存維持在130.5萬噸。早先市場預期雙節前的油脂小包裝備貨需求,遲遲沒有開始,或是菜油、豆油價差過小,形成的替代效應所致。
豆粕需求的剛性帶來的旺季的壓榨量,這讓油廠以粕養油的經營方式仍在持續,加之雙節備貨從數據上看啟動力度不強,豆油商業庫存仍在走高。整體上講,豆油基本面較弱,做多缺乏基本面的支持,下方空間雖不大,但仍建議空頭思路操作為主。后期關注需求的變化,建議觀望或者輕倉持有空單。
操作上,由于外盤美豆油已經回吐2010年牛市帶來的全部漲幅,料短期難有進一步下方空間,建議豆油空單維持輕倉,亦可離場等待逢高建倉的機會,較為安全的短空建倉區間在6500-6550元/噸區間。