乳業大家并不陌生,隨著消費觀念的轉變,大家越來越注重營養健康,乳制品、牛奶等乳制品成為大家所喜歡的,據調查,我國未來幾年內,乳業仍然處于穩步增長期。
論行業:量穩價增,空間確定
從行業周期上來看,乳制品行業未來在較長一段時間內仍然處于穩步增長期;未來乳制品行業收入的增長主要將由乳制品平均單價提升所貢獻,價格增長的空間主要來自于行業提價和結構提價兩個方面。我們預計國內乳制品在未來幾年內仍將保持6%左右的復合增長率。根據Euromonitor的數據顯示,中國液態奶市場在14-21年進入緩慢發展的新周期,期間CAGR預計為6.7%,未來5年CAGR維持在5-8%區間,預計到2021年市場規模為4076億元。
溯歷史:博弈三階段,超越與被超越
2000年以來中國乳業的發展史,也是伊利與蒙牛之間超越與被超越的故事,它串起了中國乳業近18年來的發展主線。量價齊升的黃金十年(1999-2008),蒙牛開始崛起,發展勢頭強勁,蒙牛收入增速快于伊利以及行業復合增速。行業進入調整期后(2008-2011),伊利從三聚氰胺事件快速復蘇,蒙牛投身中糧后,管理層變動比較頻繁。“量穩價增”這個階段(2011至今),伊利、蒙牛受益于行業集中度的提升,營收增速均高于行業復合增速。總體來看,隨著更多的中小乳企退出市場,行業集中度進一步向龍頭集中,伊利、蒙牛二者未來都將受益。
談業務:液奶穩固,奶粉、冷飲突圍
液態奶市場集中度較高,乳企CR2銷售額市占率在60.2%,伊利穩居,蒙牛第二;伊利、蒙牛占據高端UHT奶市場的主導地位,2017年金典、特侖蘇終端增速分別超26%、12%;國內嬰幼兒配方粉行業在2017年下半年有望進入良性競爭的局面,受益于此以及低基數影響,預計兩家乳企奶粉業務在2017年有望實現正增長;未來伊利、蒙牛冷飲業務將聚焦產品升級,改變規模品項多卻價格低利潤薄的行業發展態勢。
思未來:擴張海外、精耕渠道、強化營銷
2006年、2010年、2013年經歷三次資本開支潮,產能擴張、布局奶源、海外建廠;頭部乳業將繼續兼并收購實現集中度的提升;在渠道銷售上伊利采用深度分銷模式,蒙牛實行大商制策略;在營銷上蒙牛營銷,伊利搶占熱點。
希望我國的乳業越來越好,給大家帶來健康美味的牛奶和乳制品。
2024/9/20至2024/9/22
2024/11/8至2024/11/10