在全國食糖總量(liang)超標(biao)以及終端消(xiao)費清(qing)淡的雙重作用下，國內白糖期(qi)現貨(huo)價(jia)格出現連續(xu)下滑(hua)且不斷(duan)創新低。廣西糖業巨頭8月(yue)12日現貨(huo)報(bao)價(jia)突然(ran)大幅(fu)下調(diao)50元/噸，下調(diao)到(dao)4460元/噸，隨后其他集團和(he)經銷商紛紛跟進(jin)下調(diao)了報(bao)價(jia)，引發(fa)市場(chang)恐慌情緒(xu)升溫(wen)，直接導致(zhi)盤面近月(yue)合約(yue)跳水。

自(zi)5月中旬至(zhi)今，鄭糖1409合約(yue)從(cong)4900元/噸(dun)(dun)(dun)下(xia)跌至(zhi)4520元/噸(dun)(dun)(dun)，1501合約(yue)從(cong)5200元/噸(dun)(dun)(dun)下(xia)跌至(zhi)4670元/噸(dun)(dun)(dun)。在此過(guo)(guo)程中，巴西港口火(huo)災(zai)事件曾一(yi)度帶動國內(nei)期(qi)貨價格反彈(dan)，不過(guo)(guo)最(zui)終(zhong)也只是上演(yan)過(guo)(guo)山車(che)行情(qing)。

糖廠參與中間環節 中間商苦不堪言

截至7月底，全國(guo)食糖(tang)銷量同比減少211萬(wan)噸(dun)，工業庫(ku)(ku)存同比增(zeng)加236萬(wan)噸(dun)，行業庫(ku)(ku)存壓力(li)遲遲得不到解決。業內(nei)人士認為(wei)，1501合約(yue)價格(ge)與1409合約(yue)價格(ge)的(de)升水幅(fu)度(du)由7月中旬(xun)的(de)300元(yuan)/噸(dun)收窄至150元(yuan)/噸(dun)，表明市(shi)場對新榨季糖(tang)價的(de)看法(fa)變得更加謹慎。

由于市場銷糖數據的不斷下滑，受現貨銷售不暢的影響，自5月20日開始白糖價格便一路下跌(die)(die)，雖然下跌(die)(die)初期有所反復(fu)，但是(shi)后期便出現斷崖(ya)式下跌(die)(die)，現在來看糖價還有可能繼續下跌(die)(die)，預計可能下行至4500元/噸(dun)。另(ling)外(wai)，據(ju)了(le)解，今年夏季消費高峰和雙(shuang)節并未出現大批(pi)量采(cai)購。

目前，高(gao)庫(ku)存主要積壓在產業(ye)鏈的(de)(de)(de)上游，尤其(qi)是(shi)糖廠積壓庫(ku)存情況較為(wei)嚴(yan)重，而中下游尤其(qi)是(shi)消費(fei)企業(ye)以(yi)隨用隨買為(wei)主，基本將企業(ye)庫(ku)存降到。所以(yi)，現(xian)在處于上下游之(zhi)間的(de)(de)(de)白(bai)糖現(xian)貨(huo)(huo)商的(de)(de)(de)處境最為(wei)尷尬。據(ju)經營白(bai)糖現(xian)貨(huo)(huo)生意(yi)的(de)(de)(de)人士表示，現(xian)在做白(bai)糖生意(yi)的(de)(de)(de)人，聚在一(yi)起(qi)談論最多的(de)(de)(de)只有一(yi)個話題：貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)銷(xiao)量怎么樣？

面對銷貨情(qing)況的(de)詢問，我們(men)往往只有一個答案：貨根本(ben)賣(mai)不(bu)動。特(te)別是在人工成本(ben)居高不(bu)下的(de)情(qing)況下，我們(men)這些中(zhong)間商(shang)簡直是度日如年(nian)(nian)。今(jin)年(nian)(nian)現貨方面的(de)銷量足(zu)足(zu)下降了40%,連白糖(tang)主銷區(qu)的(de)銷量都發(fa)生了根本(ben)性的(de)變化。身處(chu)云南經營白糖(tang)生意多年(nian)(nian)的(de)張赫表示。

據(ju)了解，中央連續兩年(nian)(nian)(nian)強調(diao)堅決剎住中秋(qiu)節(jie)、國慶節(jie)公款送月(yue)餅(bing)送節(jie)禮、公款吃(chi)喝和浪費(fei)等(deng)不正之風，使近(jin)年(nian)(nian)(nian)來發展較快的(de)月(yue)餅(bing)行(xing)業出現了多年(nian)(nian)(nian)未有(you)的(de)下(xia)(xia)滑態勢(shi)。據(ju)不完(wan)全統計，去年(nian)(nian)(nian)全國月(yue)餅(bing)行(xing)業整(zheng)體下(xia)(xia)降了25%左右。今年(nian)(nian)(nian)由于團購減少(shao)的(de)影響(xiang)，預計中秋(qiu)月(yue)餅(bing)市場消費(fei)量將低于去年(nian)(nian)(nian)，產品(pin)價格(ge)與去年(nian)(nian)(nian)基本(ben)持(chi)平，主流產品(pin)價格(ge)將集(ji)中在中低價格(ge)區域。

現在其他涉(she)及糖的工業采購(gou)變(bian)化不大，降幅(fu)的是月餅用糖量(liang)的下降。所(suo)以，作為中間(jian)商(shang)急需轉(zhuan)型，再像以往那(nei)樣低買高賣的傳統貿易肯定要被市(shi)場淘(tao)汰，有實力的中間(jian)商(shang)應該轉(zhuan)向(xiang)供應鏈。

另(ling)外，糖(tang)廠都(dou)已經把(ba)中間商的(de)活干完了，像我(wo)(wo)們這些(xie)不倒票的(de)國有(you)企業生存空間太(tai)小(xiao)了。以(yi)前(qian)我(wo)(wo)們有(you)資(zi)金優勢，能夠從糖(tang)企拿到便宜糖(tang)，現(xian)在誰拿都(dou)一(yi)樣(yang)。張(zhang)赫表(biao)示，我(wo)(wo)們之(zhi)前(qian)的(de)前(qian)置(zhi)庫(ku)存相當(dang)于給(gei)下游提(ti)供資(zi)金，現(xian)在糖(tang)廠直接這么做(zuo)了。我(wo)(wo)們在采(cai)購和銷售上(shang)肯定都(dou)是(shi)拼不過糖(tang)廠的(de)。

據業內人士透露(lu)，以(yi)(yi)前中(zhong)間(jian)商(shang)往往都(dou)是作為上下游之間(jian)的連接而存在的角色，一噸糖(tang)他們至少有10至20元利(li)潤且當天成交(jiao)。隨著電子商(shang)務的發展，通過廠家和電子批發市場的配送，現在這(zhe)些中(zhong)間(jian)利(li)潤正在消失(shi)，這(zhe)些以(yi)(yi)前中(zhong)間(jian)商(shang)的活都(dou)被他們干完了。雖然現在面臨諸多困難，但日子還得過。

據了(le)解，雖然(ran)(ran)面臨很多困難，但有(you)遠見(jian)的(de)(de)中間商已經開(kai)始(shi)做供應鏈(lian)了(le)，一(yi)些中間商可以(yi)(yi)從進口加工以(yi)(yi)及產(chan)(chan)區采購入手，直接做到終端(duan)。然(ran)(ran)后，再依托物流優(you)勢，把終端(duan)的(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)進入流通。對此，諸多現貨商也認為(wei)，以(yi)(yi)后中間商只能賺服務的(de)(de)錢和資金收(shou)益，其他(ta)的(de)(de)收(shou)益會(hui)逐步減少。

糖業巨頭降價 引發機構做空

步入(ru)8月，按照糖市七死八活九回頭的規(gui)律(lv)，糖價能否出(chu)現一波上(shang)漲行情(qing)呢？據了解，在白糖正處于高庫存創下天量的特殊背(bei)景下，后市上(shang)行難度(du)依然較大。

 8月初，中(zhong)糖(tang)協銷區調研(yan)認為，今年食糖(tang)銷售有以下幾個特征：一(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)(shi)總的(de)(de)(de)銷售量比去年多；二是(shi)(shi)(shi)(shi)中(zhong)間環節商家庫(ku)存量是(shi)(shi)(shi)(shi)近幾年最少(shao)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)年；三是(shi)(shi)(shi)(shi)終(zhong)端用(yong)(yong)戶(hu)（用(yong)(yong)糖(tang)企業）庫(ku)存也是(shi)(shi)(shi)(shi)近幾年最少(shao)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)年；四是(shi)(shi)(shi)(shi)制糖(tang)企業（大集團）庫(ku)存最多的(de)(de)(de)一(yi)(yi)年。從以上(shang)幾個觀點(dian)可以看出，正是(shi)(shi)(shi)(shi)由于(yu)糖(tang)價不斷(duan)下跌，下游用(yong)(yong)糖(tang)企業不敢過多貯備原(yuan)料。

據了解(jie)，2014年1月至今，主產區(qu)現貨價(jia)(jia)格(ge)一直在4500-4600元(yuan)(yuan)/噸的(de)區(qu)間(jian)徘徊，而最近的(de)兩個交易日，集(ji)團報價(jia)(jia)由(you)4560元(yuan)(yuan)/噸下(xia)(xia)(xia)調至4460元(yuan)(yuan)/噸，中間(jian)商倉(cang)庫提貨價(jia)(jia)下(xia)(xia)(xia)調80-100元(yuan)(yuan)/噸至4350元(yuan)(yuan)/噸，出現罕見(jian)的(de)期現價(jia)(jia)格(ge)同步大幅下(xia)(xia)(xia)跌的(de)情況(kuang)，對市場信(xin)心打擊很大。

中國(guo)(guo)國(guo)(guo)際期貨(huo)分(fen)析師歐陽玉萍認(ren)為(wei)，糖業巨頭降價引(yin)發市場(chang)主力資金在(zai)持(chi)(chi)續做空。目前鄭糖期貨(huo)延續凈(jing)空持(chi)(chi)倉(cang)格局，8月(yue)14日(ri)收市鄭糖期貨(huo)的凈(jing)空持(chi)(chi)倉(cang)量為(wei)55415手，在(zai)近期沒有實質利好刺激的情(qing)況下(xia)，資金面(mian)、技術面(mian)相互配合(he)，導(dao)致行情(qing)積弱難返(fan)，價格重心逐步下(xia)移。

由于目前(qian)糖(tang)企庫存較高，但(dan)距(ju)離新(xin)榨(zha)季僅有(you)1個半月，實際銷售時(shi)間在逐(zhu)漸(jian)減少，糖(tang)企需要盡快賣糖(tang)以回籠資金。據廣(guang)西(xi)相關部門統計，截止到6月底(di)廣(guang)西(xi)已累計兌付(fu)甘蔗款282億元，還有(you)29億元的甘蔗款尚(shang)未兌付(fu)，未兌付(fu)比例達到9.3%.

按(an)照當(dang)前4600元/噸(dun)左右(you)的(de)(de)(de)(de)糖(tang)價(jia)計(ji)算，如果廣(guang)西(xi)當(dang)地的(de)(de)(de)(de)糖(tang)廠需要(yao)支付完(wan)這29億元的(de)(de)(de)(de)甘蔗(zhe)款(kuan)，至少(shao)還需要(yao)再銷售63萬噸(dun)的(de)(de)(de)(de)食糖(tang)，這幾乎相(xiang)當(dang)于廣(guang)西(xi)整個6月份(fen)的(de)(de)(de)(de)銷量(liang)。即廣(guang)西(xi)至少(shao)還要(yao)再賣一個月的(de)(de)(de)(de)糖(tang)才能夠支付完(wan)未(wei)能兌付的(de)(de)(de)(de)甘蔗(zhe)款(kuan)，這足以說(shuo)明當(dang)前糖(tang)廠的(de)(de)(de)(de)資金壓(ya)力仍然很大。廣(guang)西(xi)某(mou)糖(tang)企內(nei)部人士表示(shi)。

由于白(bai)(bai)糖(tang)(tang)庫存過高，之(zhi)前(qian)是國儲一直在(zai)收(shou)，現(xian)在(zai)國儲沒再(zai)收(shou)了，國儲已經有(you)(you)600多(duo)萬噸(dun)庫存了，而工業庫存也(ye)(ye)慢(man)慢(man)增加了，預計榨季末(mo)結轉200多(duo)萬噸(dun)，往年最多(duo)也(ye)(ye)不會結轉超過100萬噸(dun)，前(qian)期還預期7、8月份有(you)(you)個(ge)旺季銷(xiao)售(shou)，可是現(xian)在(zai)看來，銷(xiao)售(shou)一直比(bi)較(jiao)清(qing)淡(dan)，臨近榨季末(mo)，售(shou)糖(tang)(tang)壓力越來越大了。新(xin)湖期貨(huo)白(bai)(bai)糖(tang)(tang)分析師詹(zhan)曉表示(shi)，所以，銷(xiao)售(shou)不暢(chang)導致價格創(chuang)新(xin)低。

詹(zhan)曉認為，這(zhe)一(yi)輪下跌幅度達到(dao)10%,空(kong)方(fang)更占(zhan)優勢(shi)一(yi)些。應該主要(yao)是市場行為，期(qi)貨(huo)一(yi)邊跌一(yi)邊看現(xian)貨(huo)走勢(shi)，現(xian)貨(huo)也一(yi)直在下跌。其實這(zhe)個時候，大多數糖(tang)廠都是虧的(de)，所以期(qi)貨(huo)繼續下跌的(de)動(dong)力主要(yao)還是來自于(yu)現(xian)貨(huo)，如果現(xian)貨(huo)支撐(cheng)強勁(jing)，那近(jin)月合約是很難再跌的(de)。