僵持八個月仍未果 伊利或退出輝山乳業債務重組

 曾有意向收購輝山乳業的內蒙古伊利實業集團股份有限公司（以下簡稱伊利）將退出輝山乳業的債務重組。

 有消息表示，輝山乳業目前正在著手新方案的修改和制訂，準備召開債權人會議。中國商報記者隨即致電伊利相關負責人，對方表示對此不予置評。

 伊利對輝山乳業的接盤意向要追溯到2019年8月。彼時，伊利以15億元入主輝山乳業的消息震驚了整個乳業圈。當時的方案是伊利擬投資15億元獲得新輝山乳業67%的股權，不過這份重組方案并沒有通過。兩個月后，雙方又開始了第二次磋商。

 如今，雙方僵持八個月后結局或許還是不歡而散。對此，乳業專家宋亮對中國商報記者表示，一方面原因是雙方之前達成的條件不能兌現；另一方面則是相比于東北地區的奶源，南方奶源的前景更被看好，伊利目前對輝山乳業的重視度下降，未來很可能利用優然牧業平臺整合南方牧場或者并購海外有機奶源。

 據悉，作為東北地區曾經最大的奶牛養殖企業，輝山乳業擁有近50萬畝苜蓿草及輔助飼料種植基地、年產50萬噸奶牛專用精飼料加工廠、超過20萬頭純種進口奶牛、82座規模化自營牧場以及6座現代化乳品加工生產基地。

 2016年12月，做空機構渾水發布了做空輝山乳業的報告。2017年3月，輝山乳業股價大跌，由2.81港元/股跌至0.25港元/股，股價下滑近90%，隨后緊急停牌。2017年11月16日，輝山乳業正式進入臨時清盤階段。

 值得注意的是，輝山乳業的重組方案是將其相關資產拆分后分別出售。在其近三年的重組過程中，伊利、蒙牛、新希望、菲仕蘭等乳企都曾與輝山乳業進行意向接觸，卻均未有下文，輝山乳業如何拆分始終沒有定論。

 在此期間，唯一成功接盤輝山乳業部分資產的是光明乳業。據悉，2019年12月23日至12月24日，光明乳業參與競拍輝山乳業旗下的輝山乳業發展（江蘇）有限公司（以下簡稱江蘇輝山乳業）及輝山牧業發展（江蘇）有限公司（以下簡稱江蘇輝山牧業）相關資產，并最終以7.5億元的價格中標。

 光明乳業在其剛發布的2019年財報中表示，基于對奶源戰略布局以及鞏固華東區域競爭優勢的考慮，公司成功競拍江蘇輝山乳業及江蘇輝山牧業相關資產，這使得公司牧業產品板塊發展更加均衡。華東地區是光明乳業的核心市場，夯實華東地區的奶牛存欄數，有利于光明乳業完善華東、華北地區奶源基地布局，拓展江蘇、山東、安徽等市場，進一步做大做強乳制品產業。

 為何伊利與輝山乳業僵持許久沒有結果，而光明乳業卻用一兩天時間就成功并購輝山乳業部分資產？對此，宋亮表示，兩者對輝山乳業資產的收購完全不是一個量級，伊利要收購的是輝山乳業的整個上游資產，并承擔其巨額債務，而光明乳業只是接盤輝山乳業下游的江蘇連云港的部分資產。