近日，雀巢（Nestlé）公布了一份還不錯的半年報。2018 年上半年，利潤增長了 19％、大部分產品線的毛利率提升，推動雀巢股價一度上漲 2.3%。
這是雀巢過去幾個季度難得的好消息。這也意味著，新任 CEO Mark Schneider 聚焦于高毛利率產品、健康食品的轉型策略帶來了一定的成績。
2016 年 6 月，原德國醫療保健公司 Fresenius CEO Mark Schneider 接手雀巢。過去雀巢通常在旗下的消費品部門提拔新任 CEO。
剛上任時，Mark Schneider 面臨著業績增長連續多個季度未達目標、毛利下降的問題，再加上激進投資人施加的壓力。2017 年 9 月，雀巢首次提出毛利率增長目標，計劃在 2020 年達到 17.5％-18.5% 的毛利率水平，以此取代以往依賴的銷售額增長。
根據財報，今年前 6 個月，雀巢營收 439 億瑞士法郎，排除匯率、收購兼并影響后的有機增長為 2.8%；利潤增長 19％，達到了 58.3 億瑞郎。
雀巢稱，增長主要受益于北美以及中國市場的“增長勢頭”，加上母嬰營養業務的業績增長。
在 2018 年上半年，雀巢重要的美洲市場的有機增長為 1%，營收達到了 142 億瑞郎。其中，雀巢在北美市場銷售，以及價格都有提升，主要得益于寵物食品普瑞納、咖啡伴侶以及咖啡，電商推動了這些產品的銷售。
在亞洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲地區，中國市場獲得了大約 5% 的增長，并且有機增長還在加速。中國市場主要的推動力來自于咖啡、烹飪產品（包括美極、太太樂等），以及電商銷售。
在飲用水業務（包括瓶裝和桶裝等）方面，雀巢在中國有機增長為負，看來氣泡水的受歡迎未能抵雀巢消瓶裝純凈水在競爭中的下降。但在北美，受益于 Poland Spring 等多個礦泉水品牌推出的氣泡水新品，加上售價上漲，北美市場的飲用水業務仍有增長。
雖然雀巢在不同的市場都提到了咖啡推動業績增長，但這與雀巢花費 71.5 億美元收購的星巴克零售與餐飲業務無關。雀巢稱，預計在今年 8 月份完成這筆收購。
雀巢買來的這項業務，允許這家快消公司在零售、餐飲渠道（除星巴克門店）生產、銷售星巴克、茶瓦納（Teavana）等品牌的咖啡豆、速溶咖啡粉、茶葉和膠囊產品。這是筆年收入 20 億美元的生意。
根據雀巢的產品線看，其 7 個不同的產品分類中，除去飲用水、奶品和冰激凌外，其余 5 個產品分類的毛利率都有提升，推動公司整體的毛利率增長 1.2%，達到 16.1%。
毛利率增長的一部分原因可能是，消費者購買了更多高端產品線的商品。例如今年上半年北美市場賣了更多中高端的寵物食品，包括 Purina Pro Plan 以及 Purina ONE 在內。
還有的可能性在于，雀巢在努力提升價格、控制其在銷售渠道上的話語權，為此不惜暫停供貨給歐洲的 Colruyt、Coop 等超市。今年上半年，雀巢的咖啡產品在英國、美國先后嘗試漲價。
這里涉及到快消公司過去幾年面臨的長期問題，漲價策略越來越難實施。
本來，快消公司通過推出新的、售價更高的產品，可以獲得更高的利潤。但亞馬遜對于零售渠道有著極強的話語權，沃爾瑪、Tesco 等零售商為了與亞馬遜競爭，也在努力壓低價格。這導致的結果是，雀巢、寶潔、聯合利華這些快消公司提價幅度，是這些歐洲公司自 2010 年或 2000 年以來的水平。
但雀巢的提價策略帶來的影響可能非常小。在財報會議上，雀巢 CFO Fran?ois-Xavier Roger 稱，在該公司所在的 3 個市場上，產品售價實際上低于去年。
實際上，雀巢的提價策略只在亞洲等新興市場上，對于銷售增長帶來了幫助，但也只有 0.7%。
為了挽回投資者的信心，雀巢在 2017 年 6 月提出了股票回購計劃，價值 200 億瑞郎。
