伊利股份：領跑者眼中的當下與未來

 8月29日晚，伊利股份（600887.SH）發布了2019年中報。報告顯示，2019年上半年，伊利實現營業總收入450.71億元，占行業1/3，凈利潤近40億元，再創亞洲乳業新高。其中，綜合市場占有率、市場滲透率等核心指標持續領跑行業，穩居亞洲。凈資產收益率多年位居全球乳業，遠超行業其它企業。

 伊利是中國乳業、乃至世界乳業的領跑者，更是乳業發展方向、發展模式的探索者和實踐者。在2019年上半年業績高奏凱歌的同時，伊利集團前瞻布局，在“大業有道”的使命感，以及社會價值核心驅動力推動下，將企業商業價值與社會價值的高度統一，發揮行業龍頭作用，引領行業發展變革，同時推動業績邁上全新高度，向著成為“全球值得信賴的健康食品提供者”，成就“全球乳業”“全球健康食品前五”的“大業”快速邁進。

用確定性對抗不確定性

 不管是A股、H股，還是美股，從短期來看，不確定性是一種常態，而價值投資是一種以確定性對抗不確定性的投資思維。巴菲特說，一個真正的企業投資人應當忘記股票價格的短期變化，把主要注意力集中于公司的經營層面；即使你的目標是獲取資本買入與賣出的差價，也應當以五到十年為一個周期來規劃你的投資。

 對于當下的中國乳企來說同樣如此。中美貿易摩擦、進出口貿易政策及匯率的波動、原料奶收購價格上漲等因素，都加大了乳品進出口貿易流向、價格以及行業增長的不確定性。如何對抗這種不確定性，實現企業可持續發展與股東利益化的統一？這也成為當下中國乳業的核心問題之一。

 伊利給出的答案是：憑借全球化產能布局的戰略協同和資源保障，穩固的行業龍頭地位，卓越的品牌優勢，良好的渠道滲透能力，追求卓越、具有國際化視野的管理團隊，領先、創新的產品研發能力，對社會價值的責任與擔當，以及“大業有道”的使命感，從更高、更遠、更深的視角把握全球乳業的變革與發展。

 正是這種確定的體系化優勢，助推伊利成為價值投資的之一。 1996年，伊利股份成為中國乳品行業A股上市公司，截止2019年8月29日，伊利的市值由4.2億增長到1774.3億，增長了421倍，是A股市場公認的白馬股。在此期間，伊利累計現金分紅205.43億元，分紅率高達到58.71%。伊利始終堅持以豐厚的投資回報回饋股東的信任。

也是在這種確定的體系化優勢下，伊利得以對抗行業的不確定性，不斷邁上新的高度。

 凱度調研數據顯示：截至2019年6月，伊利常溫液態類乳品市場滲透率為83.9%，其在三、四線城市的滲透率為86.2%，均為行業。

 2019年5月，BrandZ?發布的“2019年具價值中國品牌100強”榜單，伊利連續7年位列食品和乳品排行榜名。7月，Brand Finance發布的“2019年全球具價值食品品牌50強”榜單，伊利連續2年高居全球三強，并獲得全球具發展潛力的乳品品牌榮譽。

有“社會價值”才有“商業價值”

 行業龍頭所代表的不僅僅是“大”和“強”，還有相應的責任和擔當，而這正是“大業有道”與“社會價值”的深刻含義所在。

 在當下，企業應當履行社會責任（CSR: Corporate Social Responsibility）已經成為共識，但“社會責任”四個字背后的被動含義，可能讓“社會責任”成為一種負擔。在此基礎上，哈佛大學邁克爾·波特教授提出了共享價值（CSV: Creating Shared Value）的概念，指的是企業通過經營管理活動同時創造商業價值和社會價值，并實現商業價值和社會價值的“共享”與統一。

 知名財經媒體人秦朔在《社會價值驅動的企業才有未來僅有商業思維已不夠》一文中寫道：要企業承擔社會責任不是簡單地對社會問題做出回應，而是說，企業的長期發展戰略，應該更有機和有效地與社會責任相結合。

 從這個角度來看，尋找“大業”與“道”的過程，就是理解、實踐共享價值和社會價值驅動的過程。“大業”代表著企業高層次的事業和功業，是更長久的宏大偉業；“有道”既是一種趨勢、戰略，也是一種企業價值取向，是追求“大業”所遵循的基本規律，正確的“道”更是基業長青的根本。

 對伊利來說，“大業”就是成為“全球值得信賴的健康食品提供者”，成就“全球乳業”“全球健康食品前五”；而其中的“道”，就是以社會價值為核心驅動力的產品之道、企業之道、共贏之道，以及“讓世界共享健康”的共享之道。

 早在2017年11月，伊利將企業社會責任管理體系進行全新升級，開創了個推動實現聯合國可持續發展目標的“共享健康可持續發展體系”，從產業鏈共贏、質量與創新、社會公益、營養與健康四個方面發力，全面推進可持續發展。

 從具體的實踐來看，從堅守“伊利即品質”，打造“全產業鏈質量管理生態圈”，到驅動產業鏈上所有環節實現可持續綠色發展；從關注“兒童成長安全”的教育類公益項目——伊利方舟，到扶貧助力鄉村振興，守護青少年兒童健康成長的“伊利營養2020”；從創辦“活力冬奧學院”等冰雪運動推廣項目，成為推動“三億人參與冰雪”的活躍力量，到擔任冬奧會合作伙伴俱樂部輪值主席單位，引領行業助力健康強國……伊利用切實行動，不斷推動商業價值與社會價值的融合發展。

從“五強千億”到“全球乳業”

 當2014年，伊利股份次提出“五強千億”目標時，這的確是一個“大目標”。從2014年到2018年，伊利的營業收入從544.36億攀升到近800億，而2019年的目標為900億，2020年的千億目標近在咫尺。對于此時的伊利而言，“五強千億”已經變成了一個“小目標”。伊利已經將目光著眼于另外一個“更大的目標”：2030年成為全球乳業、全球健康食品前五。

 2019年，很多企業都在喊日子難過，但真的“走出去”會發現，全世界的企業都難過，甚至更難過。來自荷蘭銀行的數據顯示，2018 年，全球乳業 20 強公司的總營業額（以美元計算）年增長僅為 2.5％。顯然，對近年來始終保持雙位數增長的伊利而言，此時恰恰是完成全球布局沖擊世界一流企業的時機。

 考慮到當前的體量和乳業市場特點，伊利必須在原有內生增長優勢的基礎上，尋找新的增長點，而合理的方式就是通過向大健康領域的轉型，以及并購收購、戰略合作等實現新的突破。顯然，伊利已經清楚地認識到這一點。

 細心的讀者可能早已從伊利近期的新聞中找到端倪：成功收購新西蘭第二大乳業合作社Westland，將泰國的冰淇淋企業Chomthana收入囊中；從乳業向大健康行業轉型，實現多品類發展，包括植物蛋白、奶酪、咖啡飲品……伊利正朝著橫跨大健康領域多品類的布局者、帶動健康食品行業發展的引領者、消費者值得信賴的健康食品提供者的全新角色進化。

 以行業龍頭的規模和實力對抗不確定性，以“大業有道”的使命感和“社會價值”擔當鑄就企業可持續發展的價值觀，以“2030年成為全球乳業、全球健康食品前五”為下一個“小目標”，中國的伊利正在朝著“讓世界共享健康”夢想不斷前進。