可口可樂公司近日公布了2019年第二季度財報,得益于以消費者為中心、全品類飲料戰略、品牌基礎和不斷改善的執行力,二季度營收、每股盈利均超預期,市場較為關注的核心指標有機收入增長6%。受次推動,可口可樂股價創歷史新高。
作為一家從未跌出過全球知名品牌排行榜前十的的公司,可口可樂在過去幾年經歷了一系列重大轉變,包括投資關鍵領域(如日本氣泡酒市場)、收購Costa進軍咖啡市場,剝離傳統瓶裝業務等。
老虎證券投研團隊認為,在經歷了業務轉型、業績連續下滑的陣痛期后,可口可樂在2019年前兩個季度釋放出觸底反彈信號,有機收入增長重拾升勢,戰略轉型成果初顯。渡過轉型陣痛期的可口可樂仍是一家低市盈率、穩定派息的價值投資標桿企業。
營收增長迎來拐點,全品類戰略價值突顯
對于碳酸飲料行業來說,以美國為主的多國市場早已出現衰退信號,過去五年可口可了公司收入連續五年出現下滑,尤其是2018年可口可樂財務狀況急劇惡化,股價出現近十年跌幅,市場一度蒸發170億美元。
營收其實在一季度有了明顯的反彈,而本季度是對觸底反彈的確認與延續。新財報顯示,公司二季度營業收入延續上一季度兩位數的增長勢頭,主營業務-即非酒精飲料業務表現強勁,提振有機收入增長6%,這是本季度投資者為看重的指標。
瓶裝業務占比繼續下滑,水、果汁、咖啡等其他飲料品種對沖了瓶裝業務營收下滑帶來的負面影響。
因此,隨著消費者偏好正在發生改變,公司早已瞄準了健康飲料市場。本季度零糖飲料延續良好表現,全球銷量連續第七個季度實現兩位數增長,主要受到創新的驅動(如可口可樂加咖啡),以及面向當今消費者的現代化營銷策略。
此外該公司與Netflix達成了一項的合作關系,1985年的新可口可樂將在7月4日上映的熱門劇集《怪奇物語》第三季中亮相。
“因地制宜”也是刺激收入的一大關鍵因素,由于碳酸飲料銷量在美國地區的銷量是減少的,而全球其他地區銷量還在增長。可口可樂奉行的戰略是:在發達國家提高價格,在發展中國家爭取銷量,以此來推動有機收入增長。
總之,本季度收入勢頭反映了公司戰略轉型的執行與延續,尤其是有機增長強勁給投資者打了一劑強心劑,業績反彈得到了確認。從2019年前兩個季度看,可口可樂通過以消費者需求為核心,不斷推進全品類飲料戰略,新一輪的產品升級在2019年逐步兌現。
輕資產模式下,盈利能力亟待驗證
本季度盈利情況也有明顯的改觀,自新CEO上任之后,可口可樂實行全新的輕資產模式,剝離低利潤率的瓶裝業務起到很好的緩沖作用,雖然北美航運和原材料成本不斷上升,但顯然可口可樂比其他大部分公司都更好地應對了這些挑戰。
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