娃哈哈在宗慶后的帶領下,一直沒有上市,為什么這家大公司一直不上市呢?上市融資不是可以得到更多的資源和優勢嗎?
說到公司上不上市這個問題,我們大概都會想到順豐華為老干媽,但是順豐王衛但卻在2017年選擇借殼這種快速的方式成功登陸A股市場,可謂是手起刀落、干脆利索。連老干媽早近也傳出了上市的消息。
王衛為什么要改變主意?的原因無疑是外部市場環境的改變。圓通、申通紛紛通過上市獲得新的資金支持,且開始因為菜鳥有連橫的趨勢,一枝獨秀的順豐可以說是三面環敵。只看今天,順豐的利潤非常好,現金流非常穩健,不缺資金。但以后很難說,阿里系步步緊逼吞噬客戶,另一方,隨基礎物流運輸網絡逐步完善,與競爭對手的距離在縮短。順豐需要更多的基礎投入來保持自身的優勢,乃至擴大市場。這大概是王衛終選擇上市的原因。
上市能給企業帶來很多益處:
1、更豐富的融資方式。上市本身是一輪融資,之后還可以繼續增資擴股,像業績燒錢出名的京東方A,能支撐到現在,增發可是發揮了大功勞;甚至可以股權抵押借錢。
2、更多的資源。上市公司的口碑效應,讓公司在與銀行、政府、客商關系中有更多的主動性,也更容易吸引到的人力資源。
3、降低風險。投資者和監督部門對上市公司的治理有更高的要求,管理的提升無疑也就降低了企業運營的風險。
但是,上市也會帶給企業額外的風險:
1、股權分散后,企業的控制權、經營權可能受制于人。還記得年初沸沸揚揚的萬科股權之爭吧,這是典型的因為股權結構問題帶來的經營風險。萬科后以王石隱退為終,算是非常值得慶幸的了。而類似失敗的案例是俏江南,為了上市引入鼎暉資本,但后張蘭受制于對賭協議不得不放棄俏江南。
2、更高的資金成本。債券融資的成本是可以看得見摸得著的,而股權融資的成本卻是脖子上懸著的刀,不知道什么時候會落下來。用腳投票的小股民,要求分紅的大股東,這些是上市后必須面臨的問題,可以說,股東對收益的要求是上市公司昂的資金成本,這無疑也會導致公司創始人資產收益的下降。
我想這大概是哇哈哈暫時沒選擇上市的一些考量因素吧,總結起來大概有幾個具體因素:
1、哇哈哈利潤和現金流狀況不錯,其飲品有很好的市場地位和市場份額,且短期內面臨競爭環境不會有大的改變。
2、飲品行業的主要投入是新品研發和渠道運營費用,且飲品行業市場規模相對,可以說,哇哈哈不管是短期或長期都不存太大的資金壓力。雖然,哇哈哈這幾年也在進行多元化經營,涉獵零售、童裝、白酒、商業地產,但這些并沒撼動飲品的主業地位,關鍵是也并不是燒錢的項目。只要不像雨潤那樣,不停地往地產里燒錢,哇哈哈并不缺錢。
3、主要競爭對手也并非都是上市公司,或者有明顯的威脅到企業生產發展的舉措。
4、哇哈哈本身的股權結構和華為有類似之處,也有一定量的員工持股,上市前的整合會有很大風險,可能需要付出巨額代價。