伊利擬15億接盤輝山乳業 與蒙牛規模“暗戰”或升級

 8月14日，界面報道伊利擬以15億元入主輝山乳業，成為后者新的重組方，并接手整個輝山及其欠下的巨額債務。

 對此，伊利集團方面回應財聯社記者稱：“我公司一直將上下游的管理作為公司戰略的重要組成部分，此次伊利股份和優然牧業受邀參加輝山乳業重組競標，項目還在商談中，還存在不確定性，無可披露信息，如有實質性進展公司會發布公告。”此外，記者致電輝山乳業董事長楊凱及多位高管，對方電話均處無人接聽狀態。

 事實上，伊利近期動作頻繁。從收購賽科星及新西蘭第二大奶源企業，到如今洽購輝山乳業資產，可以看出，伊利正在加大力度布局奶源。而其競爭對手、一直對收購頗為熱衷的蒙牛乳業，近期則呈現出“收縮”跡象，出售君樂寶乳業股權更是引發熱議。

 “出售君樂寶會對蒙牛業績產生影響，蒙牛目前處在一個相對收縮的階段，伊利則處在一個相對擴張的階段。”乳業專家宋亮對財聯社記者表示，兩家企業都提出了千億目標，但如果蒙牛僅憑自身的主業經營達到千億存在一定困難，未來有可能還會進行一些較大規模的收購。

伊利和蒙牛的加減法

 據界面報道，內蒙古優然牧業有限責任公司（下稱“優然牧業”）在輝山乳業重組方遴選第二輪評審會議上提交了《內蒙古伊利實業集團股份有限公司及內蒙古優然牧業有限責任公司關于輝山乳業集團系列企業重整的投資方案》。

 方案顯示，該次重組方為內蒙古伊利實業集團股份有限公司（下稱“伊利”），并且伊利擬投資15億元獲得新輝山公司67%的股權。新公司的架構為優然牧業（出資1%，普通合伙人）、伊利及其他戰略合作伙伴（出資99%，有限合伙人）共同出資設立有限合伙企業，與轉股債權人共同持有新輝山公司股權。

 對此，中國品牌研究院研究員朱丹蓬向財聯社記者分析稱，伊利擬接手輝山，或有振興東北乳業的考量，輝山作為東北大型乳業公司，其重組是必然的。并且，輝山自身有奶源，其低溫市場的基礎，可以匹配伊利對產業端的需求，伊利的出手對其未來的核心競爭力會有很好的支撐。

 引人關注的是，伊利近期動作不斷，頻頻布局上游。7月11日，內蒙古賽科星繁育生物技術（集團）股份有限公司（下稱“賽科星”）發布收購報告書稱，優然牧業將收購賽科星5.36億股股份，占該公司總股本的58.36%，成為其控股股東。

 財聯社記者查詢資料獲悉，優然牧業由香港企業YogurtHoldingI（HK）Limited100%持股，而這家香港企業由ChinaYouranDairyHoldingLimited（Cayman）（下稱“YouranCayman”）100%持股，而伊利持有YouranCayman40%股份，可見，此番優然牧業對賽科星的收購除了是在補足自身奶源部分，也是在擴大伊利的上游奶源。

 不僅如此，在8月2日，伊利子公司金港控股還支付約2.44億新西蘭元收購了新西蘭WestlandCo-OperativeDairyCompanyLimited100%股權，彼時，伊利方面表示通過該交易將獲取優質、穩定的新西蘭奶源，進一步提升競爭力，同時，有助于拓展伊利海外業務，豐富產品組合，提升公司整體品牌影響力。

 而相對于伊利的動作頻頻，其競爭對手蒙牛近期在收購上聲音稍顯微弱，并且在伊利大肆收購的同時，還出售了其持有的君樂寶股份。

 蒙牛董事會于6月30日對外宣布，內蒙蒙牛與鵬海基金及君乾管理訂立股份轉讓協議，內蒙蒙牛向后兩者出售石家莊君樂寶乳業有限公司51%的股份，該筆交易買方會以現金支付，總價為40.11億元。

 對此，蒙牛總裁盧敏放在7月20日達沃斯論壇期間接受媒體采訪時稱，“蒙牛目前有很好的品牌，需要對很有潛力、高毛利、高增長的品牌進行投入，獲得更高質量的增長，出售君樂寶是為了回到高質量的發展。”

 也有乳業專家指出，其實蒙牛也做了較為圓滿的布局，在上游奶源方面有圣牧高科和現代牧業兩家上市公司，未來乳制品企業都會加大力度布局奶源，從這個角度來看，蒙牛目前所掌握的奶源比較穩定。

新一輪跑馬圈地或將開啟

 種種跡象表明，伊利、蒙牛都在積極布局奶源端的建設，對較好的奶源標的進行收購，同時，雙方的業績也在“你追我趕”。

 伊利2018年財報顯示，報告期內，公司實現營業收入789.76億元，同比增長16.92%，歸屬于上市公司股東凈利潤為64.40億元，同比增長7.31%；蒙牛同期實現營業收入689.77億元，同比增長14.66%，凈利潤為30.43億元，同比增長48.58%。

 從數據中可以看出，蒙牛營收、凈利增長速度較快，但是與伊利仍有較大差距，不僅營收相差百億，凈利潤也只有伊利的近一半。

 財聯社記者查閱2016年和2017年蒙牛、伊利財報獲悉，雙方營收之間的差距從2016年的65.33億元擴大到了2018年的99.99億元，凈利潤的差距卻從2017年的39.53億元縮減至33.97億元。