8月13日，“中國奶茶股”香飄飄發布2019年上半年財報。報告顯示，繼2018年實現營收利潤雙增后，香飄飄2019年繼續向市場交出了一份亮眼的業績單：2019年上半年實現營業收入13.76億元，較去年同比增長58.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.24億元，同比扭虧，增加了0.79億元。

 銷量超預期 果汁茶助力即飲板塊營收同比大漲近414%根據財報顯示，2019年上半年香飄飄旗下Meco果汁茶業務實現營收5.88億元，顯著超出市場預期。其中，季度的營收為1.71億元，第二季度則增長至4.17億元，環比增速約144%。受益于此，香飄飄即飲板塊上半年營收同比大幅增長413.74%。

 同時，據《西南證券》研報顯示，Meco果汁茶4、5、6月的出貨量均在350 萬箱以上，且呈現逐月攀升態勢。

 2018年7月，香飄飄推出Meco果汁茶，因包裝新穎、口味多元、健康無添加，一經推出便獲得了年輕消費者的喜愛，成為新晉“網紅”飲料產品，截至到今年6月底，累計銷售額即達到近8億元。

 果汁茶作為新產品，目前產能建設仍在爬坡階段，市場一直處于供不應求的狀態。基于良好的市場反響，香飄飄已著手在天津、成都建立兩大生產基地，新增4條和2條無菌灌裝液體茶飲料自動生產線，產能將進一步釋放，有望提升果汁茶銷量，拉動整體業績增長。

沖泡板塊淡季主動去庫存 品牌即將全新升級

 據了解，今年下半年，香飄飄旗下沖泡板塊將進行全面改版升級，在產品包裝、產品系列、營銷策略等方面都將做出改變。因此，公司選擇在二季度這一沖泡業務銷售淡季主動收縮了該板塊的銷售計劃，以消化渠道庫存，為新產品的上市鋪路。

 香飄飄作為杯裝沖泡奶茶的開創者，多年來市占率始終占據首位，主要得益于其產品創新研發能力和精準的渠道營銷策略。截至目前，香飄飄旗下沖泡板塊已形成經典系、好料系的基本產品系列，而隨著公司在產品包裝、產品系列上的進一步更新和完善，將有望進一步推動消費市場的擴張。

 業內人士分析認為，渠道庫存的消化，將為公司新品上市奠定堅實的基礎。同時，淡季清庫存，并不會對全年營收產生任何影響。同時，香飄飄在沖泡板塊的產能建設已實現全國化布局，已有產能足以應對未來渠道擴張以及產品升級帶來的需求增長。而隨著產品種類增加和渠道下沉，該板塊未來有望實現全新增長。

下沉渠道空間巨大 雙輪驅動協同效益明顯

 香飄飄2019年上半年的業績利好，亦得益于下沉渠道帶來的銷售增長。2018年起，香飄飄重點發力下沉渠道，通過“縣縣通、鎮鎮通、村村通”的“三通政策”，進一步拓展三四線城市的飲料消費市場，同時通過精細化運作，提升渠道效率。

 數據顯示，中國有近3000座縣城，縣域人口占比60%以上。目前，香飄飄僅覆蓋全國1/3縣市，渠道下沉空間仍存巨大增長空間。

 此外，香飄飄加碼即飲業務，推出果汁茶等產品，可與沖泡業務形成良好的協同效益，一方面可以共享原有經銷商渠道，省去了大規模招商的環節得以迅速推廣，并站穩下沉市場地位；另一方面，即飲產品平滑了季節性銷售痛點，將有利于提升經銷商的積極性，促進產品銷售。

 另據前瞻產業研究院測算，2014年至2018年，我國奶茶市場零售額復合增長率超過20%，并于2018年超過500億元人民幣，未來我國奶茶市場有望達到986億元。而隨著果汁茶產能持續提升、沖泡產品全新系列的業績增量、下沉市場的進一步拓展，香飄飄未來有望釋放更為強勁的增長動力。