雙匯母公司萬洲國際 步步為營筑牢全球市場

行業盛情，民眾勝景。此次萬洲國際成功入選恒生指數成份股，引起業界廣泛關注，也令社會各界關注不減。有朋友就問：為什么又是萬洲國際？當得知萬洲國際是雙匯集團母公司時，朋友們則表示：為什么不能是萬洲國際？可以是，應該是……

 業界關切，股民關心。恒生指數由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數有限公司編制，是以香港股票市場中的50家上市股票為成份股樣本，以其發行量為權數的加權平均股價指數，是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數。對萬洲國際入選恒生指數成份股，業界最為關切。恒指公司董事兼研究主管黃偉雄表示，是按固有原則考慮，包括了市值、反映大市及行業分布、財務狀況等因素而得出最好的檢討結果，認為萬洲國際是次季檢最合適者。有分析認為，萬洲國際入圍有助平衡恒指成份，萬洲國際為肉食龍頭股，恒指成份股中并無日常消費類股份的代表，因此萬洲國際入選亦屬合理, 對于恒指長遠發展而言，平衡各行業的比重絕對有需要，以免指數太受單一行業的影響。鼎成證券投資策略總監熊麗萍認為，恒指成份股內較少肉食股，加上萬洲國際具一定規模，其躋身藍籌是合理的。

 佳音速遞，佳績再造。萬洲國際有限公司主席兼行政總裁萬隆近日表示：“萬洲國際入選恒生指數成份股，這代表公司股票的市場價值、在行業板塊中的地位和經營業績都受到了資本市場的認可。公司今后會一如既往以出色的經營業績，為社會和投資者帶來更佳回報。同時，本公司將會擴展運營、產品組合和客戶基礎，鞏固和創造財政收入增長點，繼續擴大全球市場領導地位。”

 藍籌新貴，備受關注。市值1169億元的萬洲國際主要從事生產及銷售豬肉食品業務，包括肉制品及生鮮豬肉，以及生豬養殖，去年全年營業額達215.34億美元，按年增長1.5%，純利為10.36億美元，按年增長31.8%。據香港相關媒體報道，萬洲入選恒生指數成份股后，落在工商業分類，占恒指0.84%市值，按追蹤恒指的上市ETF總市值約1300億元計，預計有約11億元追入萬洲。興證國際指出，萬洲國際1H17業績符合預期，下半年盈利性有望逐季提升。預估公司全年核心凈利11.8億美元，同比增14.5%，當前股價對應2017/18年P/E為11.8x/10.8%x，估值仍有吸引力。下半年中國業務肉制品盈利性季環比提升的印證有望成為估值提升的催化因素，海外業務的快速發展仍可持續，公司對歐洲市場需求的前景有樂觀的預期，對當地業績增長的可持續性有較強信心，未來也將繼續尋找收購標的，且不排除收購其他動物蛋白的可能。上調公司目標價到8.8港元，對應2017/18年P/E14x/12.8x，維持買入評級。摩根士丹利指出，萬洲國際上半年的生物公允值調整前純利按年增長6%勝預期，主因史密斯菲爾德在美國生鮮豬肉及包裝肉等業務拓展良好。此次中期業績再度顯示，在更佳的垂直整合及協同效應下，公司能在豬生產周期中具備更為平穩的盈利增速，2016至2018年的年平均盈利增長率料達8%，股息收益率料達4厘。高盛發表報告表示，萬洲國際除中期業績符預期，公司為下半年提供正面指引，該行重申對萬洲“買入”投資評級，上調對其2017至2019年每股盈測每年均3%，料每股盈利兩年復合增長率可達12%，反映中國包裝肉銷售前景改善及歐洲市場利潤上升，將目標價亦由8.5元上調至8.7元。麥格理發表報告指出，萬洲國際中期純利較該行預期高。由于豬肉價格下降，相信中國業務于下半年將有所改善，美國業務方面包裝肉表現亦良好，該行看好公司盈利增長前景及認為估值合理，將今年盈測提高15.5%，明年盈測維持不變，重申對其“跑贏大市”評級，目標價則由9.34元微降至9.3元。